Mémoire Sur La Cession D'Une Pme
Documents Gratuits : Mémoire Sur La Cession D'Une Pme. Rechercher de 53 000+ Dissertation Gratuites et Mémoirest/pratiques constatés Teaser avec les conclusions statistiques de Gilles Lecointre Recherche d’exhaustivité à partir des questions des acquéreurs (avec une démarche statistique) Modélisation/évaluation pour le comparable par exemple on attribue selon le point de de l’EBE une modification du multiple (de 5 à 6,7 points) à partir du DCF
Sources extérieures
Travaux universitaires Livres Documents de références du CAC40 Article de professionnels Wikipedia ou Vernimen
Déductives
Modification formelles (vérification de recommandations de professionnels avec les audits L’existence d’un conflit d’intérêt (avec modélisation en l’espèce)
Les hypothèses
Prix maximum de cession recherchés pour le sujet Conflit d’intérêt 3 hypothèses Pour le comparable théorie de l’équilibre et l’hypothèse d’homogénéité Pour les tactiques: psychologie de l’investissement Le DCF de SECURIMED peut être utilisé dans un autre cas pour estimer en fonction de la croissance la valeur de l’entreprise Une négociation est gagnant gagnant ou gagnant perdant
Deuil on compare bah au ressentie en l’espèce
Conclusion: confrontation au maximum du cas d’une part à la théorie ou au pratiques générales d’autre part
Les principaux résultats
Des recommandations
Les fondamentaux: 4 éléments La forme: la simplification oui mais il peut être contre productif de modifier la gestion et les comptes Un barème progressif peut atténuer un éventuel conflit d’intérêt Des idées pour la mise en forme Minimiser la valeur annoncée au cédant Favoriser une démarche de négociation raisonnée (par la préparation, méthode jujitsu, en l’adoptant) Bluffer selon le DCF supposé de l’acquéreur en cherchant sa BATNA Ne pas spontanément donner toute la valorisation mais communiquer à l’acquéreur certaines hypothèses fortes
Des outils
Pour estimer la motivation du cédant et le préparer: un questionnaire d’avant mandat Pour valoriser la société à partir de comparable: un barème de pondération en fonction du business modèle et un barème où les différences de valorisation à compenser sont estimées à partir du DCF de SECURIMED et de l’impact de la croissance de l’EBE Une check list pour un dossier plus exhaustif
Des connaissances
Multiple transactionnel 2009 Les 4 étapes de la théorie du deuil et sa pertinence dans la cession Les 4 principes de la négociation raisonnées L’identification des tactiques distributives
Synthèses des résultats et discussions
Les résultats répondent au sujet détaillé Le double point de vue: importance de l’éthique
Communication sur la valorisation La proposition d’un barème progressif La gestion des difficultés du processus en faveur du client
Discussions Méthodologie
Limite de l’analyse d’un seul cas: légitimité et peu de possibilité de l’utiliser Ex: motivations à vendre le questionnaire est il adapté pour un jeune qui vend sa star up? Limite des hypothèses
Les 3 groupes font échos au sujet mais en quoi les connaissances constitue t elle un apport?
C’est seulement un effort de synthèse ou… … L’illustration par SECURIMED constitue un apport Par exemple les 4 principes de FISHER permettent d’exposer des éléments éventuellement utiles pour d’autres opérations
Limite de certaines démarches Pas d’échantillon statistiques assez important quand elles sont utilisées pour mesurer la pertinence (7 questionnaires d’acquéreurs et 10 documents de références) Subjectivité très fortes, voire parti pris de certaines questions: par exemple : limite du bluff; l’intérêt est d’éviter de poser des questions gratuitement et d’être opérationnels comme dans le métier
Théorique
La théorie du deuil vs le sens patrimonial Par contre opposition entre les deux théories de la négociation
Bilan et perspectives
Que changer si c’était à refaire?
Prolongation
Dans le sujet de l’amélioration de la cession:
Approfondir Elargir A d’autres types d’opération (minoritaires, transmission familiale, jeunes entreprises, entreprises en difficulté) En faisant des recommandations au cédant En se mettant du coté acquéreur À d’autres sous thèmes
Ce que j’ai appris
Réfléchir en terme de résultats qu’on souhaite obtenir…
Construire un questionnaire Construire un modèle de valorisation
Démarche de mémoire
Premier travail long Ne pas négliger les recherches préliminaires avant de choisir son sujet Bien réfléchir aux axes méthodologiques
Aurait permis d’être plus sélectif dans les sous thèmes
En fusion acquisition
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