Rapport De Gestion Du Conseil D'Administration

activités développées en Allemagne); et l’acquisition en octobre 2008 de certains actifs de la société CPFK et de ses filiales, spécialisées dans la location de DVD en France au travers d’un réseau de magasins vidéoclubs et d’automates franchisés sous les marques VidéoFutur et Cinebank, dans le cadre d’une procédure de mise en liquidation judiciaire amorcée au cours de l’été 2008. Afin de poursuivre l’exploitation de ses activités, la Société a repris environ 40 collaborateurs, et a engagé le regroupement de l’ensemble de ses activités liées à la distribution de contenus vidéos en mode physique (DVD) sur un site opérationnel et logistique localisé à Gennevilliers.

Compte tenu de ces opérations, les chiffres au 31 décembre 2008 et au 31 décembre 2009 figurant au compte de résultat ne sont donc pas comparables. A titre d’information, sur l’exercice clos le 31 décembre 2009, les nouvelles activités ont contribué au chiffre d’affaires de la société à hauteur de K€ 7 129. 1.2. Faits marquants de la période Suite à la reprise en octobre 2008 des activités de réseau VideoFutur (distribution/location de DVD locatifs et fourniture de prestations techniques à destination des magasins videoclubs et automates), la Société, renommée au cours du premier semestre 2009 VideoFutur Entertainment Group, a engagé une nouvelle étape dans la diversification et le développement de ses activités vers la distribution de services vidéo multimédias à

destination du grand public. En conséquence de cette acquisition, la Société combine aujourd’hui des activités d’éditeur et de distributeur de services de VàD et la commercialisation de vidéos sur support physique (DVD) et bénéficie d’un accès aux consommateurs à travers trois canaux de distribution : un réseau physique de magasins vidéoclubs franchisés VideoFutur et d’automates, Internet (portail www.videofutur.com) et un réseau de partenaires et affiliés (Fnac, Darty, M6, Carrefour, Monaco telecom, etc). L’année 2009, qui représente ainsi une nouvelle étape importante dans le développement de la Société a été marquée par : • la relance progressive et la réorganisation des activités de réseau VideoFutur, accompagnée de l’engagement d’investissements sur la marque VideoFutur et sur le catalogue d’oeuvres vidéo disponibles en format DVD et VàD ainsi que par le lancement de nouvelles offres de services dont l’offre Galaxy/ VideoFutur, première offre multi-service combinant télévision haute défintion, video à la demande et location de DVD, la conclusion de nouveaux partenariats portant sur la distribution de contenus, notamment avec la chaîne de TV M6, à l’occasion de la sortie du nouveau service M6VOD et du pass série M6 (offre donnant accès au catalogue de films VàD de la Société et aux séries de télévision diffusées par M6), et avec l’opérateur de télécommunications Monaco Telecom (distribution aux abonnés de cet opérateur de l’offre VàD de la Société sous la marque VideoFutur), la mise en œuvre par Netgem, actionnaire de la Société, du projet de séparation de ses activités technologiques business-to-business d’IPTV des activités business-to-consumer d’édition et de distribution d’œuvres audiovisuelles regroupées au sein de Video Futur, au travers d’une opération de distribution d’un dividende exceptionnel en nature de l’intégralité des actions VideoFutur aux actionnaires de Netgem. Préalablement à cette opération, soumise à l’approbation de l’Assemblée Générale Mixte des actionnaires de Netgem réunie le 19 janvier 2010, Netgem a engagé un ensemble d’opérations visant à la reconstitution des capitaux propres de la Société, comprenant notamment en 2009 un ensemble d’abandons à caractère financier (M€ 9,6) et à caractère commercial (M€ 1,5) en faveur de VideoFutur, comptabilisés sur 2009 sous la forme de produits exceptionnels et la souscription en janvier 2010 à une augmentation de capital de M€ 13,8 par voie d’apports en numéraire (M€ 10,0) et d’incorporation de comptes courants pour le solde (M€ 3,8).

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Dans ce contexte, la Société enregistre sur l’exercice écoulé un bénéfice net de K€ 3 134 constitué d’une perte d’exploitation de K€ 7 072 pour un chiffre d’affaires de K€ 14 356 (+108%) et de produits financiers et exceptionnels de K€ 10 206 essentiellement liés aux opérations de recapitalisation engagées en 2009 par le groupe Netgem. Sur la période, l’ensemble des besoins de financement liés à l’activité et aux opérations d’investissement de la Société a été financé au travers d’avances en compte-courant de Netgem. 1.3. Analyse des résultats 1.3.1. Informations financières sélectionnées

Données du compte de résultat et du bilan, en milliers d’euros Chiffre d’affaires ) Résultat exploitation Résultats financier et exceptionnel (1) Résultat net Total Bilan (1) Y compris impôt sur les sociétés 2009 2008 Var 2009/2008 +7 442 (2 262) +11 225 +8 963 +964

14 356 (7 072) +10 206 +3 134 8 430

6 914 (4 810) (1 019) (5 829) 7 466

1.3.2. Analyse des résultats de la Société en France Le chiffre d’affaires réalisé sur l’exercice écoulé s’établit à K€ 14 356 contre K€ 6 914 en 2008, en croissance totale de 108% dont près de 20% à périmètre constant et +83% liés aux opérations de croissance externe intervenues en octobre 2008 (rachat des activités de distribution de DVD locatifs et de services au réseau de franchisés VideoFutur et Cinebank). A périmètre constant, la croissance de l’activité provient essentiellement des activités VàD de la Société dont le chiffre d’affaires en 2009 s’établit à K€ 4 624 contre K€ 2 896 en 2008 (+60%), traduisant principalement un accroissement régulier des volumes d’actes VOD vendus au travers des plateformes des partenaires PC et TV de la Société (notamment celles de Neuf/SFR, Darty et Fnac). Compte tenu de l’élargissement du périmètre des activités de commercialisation de vidéos sur support physique (DVD) de la Société, celles-ci ont continué à contribuer significativement au ventes de la Société, en générant un chiffre d’affaires de K€ 9 732 en 2009 soit 68% des ventes de la Société, à comparer à K€ 4 018 en 2008. Malgré la croissance de son activité, la société enregistre sur l’exercice écoulé une perte d’exploitation de K€ 7072 à comparer à une perte de K€ 4810 en 2008. Ce résultat traduit le déséquilibre entre le niveau des charges d’exploitation et des produits d’exploitation, lié d’une part à l’importance des coûts fixes liés aux activités de réseaux VideoFutur rachetées en 2008, et d’autre part, à la croissance significative des postes de coûts et engagements liés à l’exploitation des plateformes VAD, notamment redevances éditeurs et minima garantis. Sur l’exercice écoulé, les produits d’exploitation s’établissent ainsi à K€ 14 588 contre K€ 7 932 en 2008, en croissance de 84% sous l’effet de l’accroissement du chiffre d’affaires. Parallèlement, les charges d’exploitation ont crû sur la période de 70% pour atteindre K€ 21 660 contre K€ 12 741 en 2008. L’augmentation de ces charges sur l’exercice écoulé provient essentiellement : des achats de marchandises, principalement constitués des redevances et minimum garantis dues aux éditeurs/ayants droits de catalogues d’œuvres DVD et VàD et des achats de DVD locatifs, dont le montant s’établit sur l’exercice écoulé à K€ 8 146 contre K€ 3 170 en 2008, en croissance de 157% corrélée à la relance des activités de ventes de DVD locatifs à destination des magasins vidéo clubs et automates et au développement de l’activité enregistrée sur les plateformes VàD, des autres achats et charges externes dont le montant en 2009 s’établit à K€ 5 183, en croissance de 41% par rapport à l’exercice 2008 (K€ 3 661), essentiellement liée aux variation du périmètre des activités de la Société dont il a notamment résulté un accroissement des postes de loyers et charges locatives, à l’engagement d’opérations marketing liées au lancement de nouvelles offres au sein de réseau de magasins franchisés (offre Galaxy/VideoFutur, etc) et de la prise en charge de coûts non récurrents liés à l’évolution de l’organisation, des charges de personnel qui ont atteint K€ 5 713 en 2009 contre K€ 3 757 sur la même période en 2008 (+52%), sous l’effet d’un accroissement de l’effectif de la Société (84 au 31 décembre 2009) à compter du mois d’octobre 2008, et aux dotations aux amortissements et provisions qui s’élèvent sur l’exercice écoulé à K€ 2 172 contre K€ 1 905 en 2008 (+14%) et dont l’accroissement résulte notamment de l’enregistrement sur la période de provisions sur certains postes d’actif circulant (stocks, créances) liés aux activités de réseau.

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Les autres postes de charges d’exploitation dont le montant s’établit à K€ 446 en 2009 sont principalement constitués de charges d’impôts, taxes et versements assimilés. Après prise en compte d’un bénéfice exceptionnel de K€ 10 918, principalement constitué des abandons de créances à caractère financier et commercial concédés par Netgem sur 2009, et d’une perte financière de K€ 711, comprenant notamment des dotations

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