Cas Marko Finance

et paiement au début de l’année N+3.

Tous les amortissements sont pratiqués sur la totalité de la valeur du bien, à partir de la mise en service.

Le CA est estimé à 20 000R$ /m2 la première année d’exploitation ( année N+2) et les responsables envisagent l’évolution suivante :

année 3 : 22 000 R$/m2

année 4 : 22 000 R$/m2

année 5 : 18 000 R$/m2

année 6 : 18 000 R$/m2

Ces prévisions sont établies sur la base d’un plan régional d’aménagement qui, en année 4, prévoit l’ouverture de nouveaux hypermarchés, et donc une baisse du CA ; néanmoins le niveau atteint à la fin de l'année 6 semble correspondre à une situation qui peut se pérenniser.

Les produits commercialisés sont répartis en familles qu’on limitera pour simplifier à deux :

Famille A : produits alimentaires

Famille B : produits non alimentaires

La ventilation entre ces deux familles vous est donnée en annexe 1 et restera la même pendant la durée de l’étude.

les caractéristiques de ces deux familles sont les suivantes :

A B

taux de marge commerciale 12% 22%

( ( CA – coût d’achat des marchandises vendues)/CA):

Les frais de personnel sont estimés à 15 000 000 R$ la première année d’exploitation et

18 000 000 R$ les années suivantes La publicité sera de 5 000 000 R$ l’année d’ouverture et 3 000 000 les années suivantes ; une publicité de 1 000 000 R$ sera faite en N+ 1 ; . Les autres dépenses et services extérieurs sont estimés à 8 000 000 R$ à partir de l’année N+2 et 2 000 000 l’année N+1.

Les caractéristiques du cycle d’exploitation sont les suivantes :

Famille A Famille B

Durée moyenne de stockage marchandises : 10 jours 40 jours

Durée moyenne du crédit fournisseurs 15 jours 60 jours

Soit 4,4 jours de CAHT de la famille A

Soit 15,8 jours de CAHT de la famille B

Les hypermarchés en Roccaland fonctionnent comme en Europe ; il n’y a pas de TVA.

ANNEXE 2 Aspect juridiques et financiers

L'hypermarché sera exploité par une société créée à cet effet. : la société ROCAMARK.ldt qui sera une filiale du groupe MARKO ; celui ci envisage une participation de 80% au capital de cette société ; les 20% restant seraient apportés par des actionnaires locaux (banques d'affaires et fonds d'investissement du Roccaland).

Le groupe MARKO est coté sur EURONEXT et on estime le taux requis par ses actionnaires à 15% ; le financement global du groupe est à 60% assuré par des fonds propres et 40% par des dettes financières dont le coût est actuellement , en moyenne de 6% avant impôt (le taux d'IS à retenir pour la France sera de 33.33%).

TRAVAIL A FAIRE : Vous devez présentez au comité de direction du groupe MARKO un rapport sur la rentabilité économique du projet, sa sensibilité aux dépassement sur les coûts d'investissements et les prévisions de chiffre d'affaires et un Plan de financement qui propose et justifie une structure de financement : montant de l’apport en capital pour la création de la société et montant de l' emprunt à réaliser localement. Vous concluerez sur les opportunités et les risques du projet

Annexe 1

Hypothèse | % du CA famille B | % du CA famille A |

Groupe 1 | 70% | 30% |

Groupe 2 | 68% | 32% |

Groupe 3 | 66% | 34% |

Groupe 4 | 64% | 36% |

Groupe 5 | 62% | 38% |

Groupe 6 | 60% | 40% |

Groupe 7 | 58% | 42% |

Groupe 8 | 56% | 44% |

Groupe 9 | 54% | 46% |

Groupe 10 | 52% | 48% |

Quelques conseils

En terme de forme votre rapport comportera une page de synthèse destinée au PDG, et deux parties l'une sur la rentabilité économique du projet, et ses risques, l'autre sur un premier plan de financement qui mette en évidence les ressources financières nécessaires pour la création de cet hypermarché et donc les ressources à trouver pour la société ROCAMARK.ldt qui va l’exploiter et une proposition argumentée pour choisir la part de capital et la part

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