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Ngk Ceramics - Analyse Financière

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o d’entreprise, a son siège social à Baudour 7331, Rue des Azalées 1. Sa localisation à Mons justifie l’utilisation du français en son sein.

Cette société anonyme de droit privé a été créée le 26 avril 1984. L’entreprise a été fondée par l’initiative de la maison mère lors d’une spin-off. L’Administrateur Délégué est Mr. M. Matsuchita tandis que le Directeur Général et la 1ère personne de contact pour la Belgique est Mr. A. Wauters (andre.wauters@ngk.be).

Il y a eu un projet de fusion « par absorption » de NGK Ceramics Europe SA par NGK Europe SA. Toutes les activités de la société absorbée sont considérées comme accomplies pour le compte de la société absorbante à partir du 1er janvier 2007. Par conséquent, le patrimoine de NGK Ceramics Europe a été repris par la société absorbante.

NGK Europe a procédé à cette fusion afin d’intégrer ses activités belges relatives à la céramique. Ceci a permis de créer une entité belge unique assumant une fonction mixte de holding et de production. Outre la simplification de la structure belge du groupe, la fusion a eu pour conséquence un renforcement des fonds propres et du bilan et devrait également garantir un meilleur accès aux flux financiers des filiales, ce qui devrait bénéficier à son tour au fonctionnement des activités de production belges.

L’effectif moyen du personnel pour l’année 2008 est de 291 personnes. L’évolution de l’effectif se fait comme suit :

L’organigramme du groupe entier se présente comme suit :

La société est une unité de production de substrats en céramiques pour pots catalytiques. Ses produits en nid d'abeille servent de support aux métaux précieux utilisés comme catalyseur. La société s'occupe de toutes les affaires locales en Europe et fournit tous les grands constructeurs automobiles avec des composants de haute performance pour les systèmes de contrôle des émissions.

L’entreprise NGK Eramics Europe travail en étroite coopération avec le centre de développement au Japon ; et ce dans un but de répondre à la fois à des solutions générales, mais aussi des besoins spécifiques au client.

Plus précisément, les composants HONEYCERAM® sont fabriqués à Baudour, Belgique à NGK Ceramics Europe S.A., qui est le centre de production pour toute l’Europe centrale. Cette position permet des livraisons rapides vers les grands centres de l'automobile en Europe et dans le monde entier. La production des composants HONEYCERAM® a commencé en 1987. La capacité de productions a continuellement augmenté.

Les codes NACE-BEL ainsi que l’appartenance aux commissions paritaires est donné sous format synthétique dans le tableau suivant :

Codes NACE - BEL et Commissions paritaires |

Code(s) NACE-BEL 2008 : | 23440 | Fabrication d'autres produits céramiques à usage technique |

| 23430 | Fabrication d'isolateurs et de pièces isolantes en céramique |

Commission paritaire : | 113.03 | SCP des produits réfractaires |

| 218 | Commission paritaire nationale auxiliaire pour employés |

| 151 | Commission paritaire nationale auxiliaire pour ouvriers |

L’entreprise a été sujette à des mouvements de fusion et d’acquisition par le passé. En effet, en 2007 on peut noter une acquisition et reprise de patrimoine.

Acquisition (Source: Coface Euro-DB) |

| Date | Evénement | Société liée |

1. | 30/03/2007 | Société absorbant d'autre(s) société(s) | N.G.K.CERAMICS EUROPE |

2. | 30/03/2007 | Reprise de patrimoine | N.G.K.CERAMICS EUROPE |

Pour clôturer la présentation, évoquons que le chiffre d’affaire pour l’année 2008 est de 55,708 milliers d’euros. La société est 9ème d’après le classement sectoriel (attribution au secteur verre et céramique, industrie dans le Trends Top) selon le chiffre d’affaires en Belgique. L’évolution du CA se fait comme suit :

Notons que la date de clôture des comptes et de livraison des comptes est respectivement le 21 décembre 2008 et 2 juillet 2009

III. Les concepts fondamentaux

1. Les grandes masses bilantaires :

Cette technique d’analyse regroupe les masses bilantaires dans le but d’obtenir une vue d’ensemble sur l’évolution des actifs et exigibles à court comme à long terme. Dans un premier temps, nous allons étudier les variations des masses bilantaires du passif pour ensuite analyser celles de l’actif.

a) Total du bilan

Année | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 |

Total du bilan | 32995 | 152133 | 232532 | 235611 |

L’évolution de l’activité au cours de ses quatre dernières années est positive, pour être plus précis, il a septuplé. L’accentuation de la pente de la courbe diminue au fil du temps pour finalement se stabiliser entre 2007 et 2008. Cette stabilisation représente peut-être une adéquation entre l’offre et la demande du marché.

Stabilisation

Forte

b) Capitaux propres :

Année | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 |

Capitaux propres | 29871 | 143194 | 216246 | 222678 |

L’augmentation des ressources propres de l’entreprise suit la même tendance que celle du total du bilan. Cette croissance des fonds propres est sans doute corrélée à la confiance des actionnaires qui ont augmenté le capital ou peut-être affecté les bénéfices de la société en réserve ou résultat à reporté, etc.

c) Provisions pour risques et charges :

Année | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 |

Provisions | 142 | 7056 | 7574 | 4880 |

Le montant des charges à venir entre 2005 et 2007 est croissant, cela peut être dû à la réception d’un subside en capital, ou à des charges fiscales futures. La tendance s’inverse en 2008, les provisions pour risques et charges diminuent.

d) Capitaux étrangers :

Année | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 |

Capitaux étrangers | 3091 | 8939 | 8712 | 8053 |

En 2006, la société a accru son endettement au près de tiers pour financer son activité, par la suite, l’entreprise a eu petit à petit moins recourt à cette source de financement.

e) Capitaux permanents :

Année | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 |

Capitaux permanents | 29904 | 143194 | 216246 | 222678 |

Les sources de financement à long terme de l’entreprise augmentent fortement, ceci représente peut-être une phase d’investissement.

f) Capitaux circulants :

Année | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 |

Capitaux circulants | 2949 | 1883 | 8712 | 8053 |

Le financement de l’activité auprès de tiers augmente globalement, cette variation positive a peut-être pour objectif de couvrir un besoin en fonds de roulement croissant dû à la diversification de l’activité.

g) Actif immobilisé :

Année | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 |

Actif immobilisé | 15901 | 150245 | 167855 | 123617 |

De 2005 à 2007, NGK CERAMICS EUROPE semble être dans une phase d’investissement tandis qu’en 2008, l’actif immobilisé diminue de 26 %, cette baisse est sans doute due aux amortissements actés sur les immobilisations et à une cessation partielle de l’activité.

h) Actif circulant :

Année | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 |

actif circulant | 17094 | 1888 | 64677 | 111994 |

Lors de la première période : 2005-2006, l’actif circulent subit une forte baisse, faut-il en conclure que l’activité de l’entreprise s’atrophie ? Par contre, la deuxième période se caractérise par une forte croissance du cycle d’exploitation, cette augmentation est-elle due à une reprise de l’activité ou à une diversification de celle-ci ?

i) Actif réalisable :

Année | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 |

Actif réalisable | 16490 | 1298 | 64326 | 110881 |

Les actifs disponibles sont très corrélés avec les actifs circulants parce que l’entreprise

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