Economie

monnaie scripturale.

Création monétaire > Destruction monétaire de la masse M1

C / Les limites de la création monétaire par les banques commerciales

La compensation

Le refinancement

Elles se re financent auprès de la BCE et lui empruntent de la monnaie centrale : Le coût est déterminé par le taux d'intérêt directeur.

Les banques commerciales ont besoin de monnaie centrale pour satisfaire la demande de leurs clients en monnaie fiduciaire.

CHAPITRE III

LE REFINANCEMENT DE L'ÉCONOMIE

Introduction

Comment peut-on définir le refinancement de l'économie ?

« Il s'agit de l'ensemble des mécanismes par lesquels les agents économiques satisfont leur besoins de financement. Il peut se réaliser par la mobilisation de l'épargne existante ou par création monétaire. Le marché et les banques jouent un rôle essentiel dans ce financement.

I- Les capacités et les besoins de financement des agents économiques

A) Capacités ou besoins de financement

Capacité de financement : Recettes des agents économiques > Leur dépenses

Les ménages épargnent. Solde positif des ménages : 58,2 mo d'e en 2008

Besoin de financement : Dépenses > Recettes

L'État et les entreprises doivent trouver de l'argent. Solde négatif Entreprises : - 71,3 mo d'e

Solde négatif de l'État : - 66,2 mo d'euros.

B) Capacité ou besoin de financement de la nation

Somme des capacités de financement des agents - Somme des besoins de financement des agents.

Ex : en 2008. - 64,2 mo d'euros : Nation a un besoin de refinancement

en 2002. 21,5 mo d'euros : Nation a une capacité de financement

Nation = Sociétés non financières + Sociétés financières + Administration publique + Ménages

Solde > 0 : L'éco nationale a une capacité de financement. Elle peut prêter de l'argent.

Solde < 0 : L'éco nationale a un besoin de refinancement. Elle doit emprunter.

Cependant, cette situation est parfois un bon signe : Cela veut dire que les agents économiques ont confiance en l'avenir pour dépenser davantage.

II – Le contrôle de la masse monétaire par la banque centrale

Les objectifs de la politique monétaire :

Fournir les liquidités nécessaires au bon fonctionnement de l'économie.

Veiller à la stabilité de la monnaie

Le taux d'intérêt a une double fonction

Détermine le coût du crédit

Détermine la rémunération de l'épargne

>>>> Le taux d'intérêt directeur : Il est l'instrument de la politique monétaire de la BCE.

Son orientation à la hausse ou à la baisse donne la signification de la politique monétaire.

Si la Banque Centrale décide de la hausse de son tx d'intérêt directeur :

Hausse des tx d'intérêts pour les crédits à l'économie

> Baisse de la demande de crédits des agents économiques

>> Freinage de la création monétaire donc ralentissement de M1

>>> Ralentissement de l'inflation

Effets pervers : Ralentissement de la croissance / Hausse du chômage

Si la BCE baisse son taux d'intérêt directeur :

Les banques commerciales baissent leur taux d'intérêt

> Hausse de la demande de crédits des agents économiques

>> Huasse de M1

>>> Hausse des investissements des Entreprises / Hausse de la consommation des ménages

>>>> Hausse de la production / Hausse des emplois

>>>>> Croissance économique / Baisse du chômage

Effets pervers : Hausse de l'inflation

III – Les circuits de financement de l'économie

Financement interne : Auto financement

Financement externe : Trouver les ressources économiques auprès d'autres agents économiques.

A / Le financement externe indirect ou externe intermédié

Financement par crédit bancaire > Recours a un intermédiaire : La banque

Il y a un coût : le taux d'intérêt

Il y a un risque : Dépendance des entreprises vis à vis des banques

B / Le financement direct ou desintermedié

1- Le financement par le recours aux marchés financiers : Le marché primaire

> Emissions d'actions et d'obligations

Action : Donner de l'argent à une entreprise

Obligation : Prêter de l'argent à une entreprise

> Appel public à l'épargne disponible

2 – Les OPCVM : Une nouvelle forme d'intermédiation

OPCVM : Organisme de placements collectifs en valeurs mobilières

Les banques s'interposent entre prêteurs et emprunteurs en collectant l'épargne liquide des uns pour la faire fructifier à travers un portefeuille de titres, acquis auprès des autres et assurer une rémunération attractive tout en diminuant le risque.

Intérêt pour l'épargnant : L'asymétrie d'informations est réduite : Les banques connaissent mieux les acteurs des marchés financiers que les entreprises qui émettent des titres > certaine garantie de rentabilité du placement.

3 – L'évolution du financement direct

MARCHÉ PRIMAIRE

La part des obligations qui a augmenté dans les émissions de valeurs mobilières . (cela est en partie dû au financement des déficits publics par emprunts obligatoires). Entre 1990 et 2008 : x7

MARCHÉ SECONDAIRE

La part des actions dans la capitalisation boursière a augmenté beaucoup plus que celle des obligations. Entre 1990 et 2008 : x4

>> Le résultat de la hausse des cours des actions

Les modalités de financement schéma

CHAPITRE IV

LES ÉCHANGES INTERNATIONAUX

Introduction

Les échanges sont le fondement de l'économie et les échanges internationaux en sont un élément central.

Dés le début du XVIII, A. Smith et d. Ricardo ont démontré l'importance des échanges dans la croissance et le développement des nations.

La situation au cours de 2009 : Le commerce s'effondre. Le commerce de marchandises annonce une surprise au 2eme trimestre de 2009.

La Chine devient le 1er exportateur mondial de marchandises.

Le commerce intra régional de marchandises reste plus important que le commerce inter régional.

Le commerce de services commerciaux en Europe et dans la CEI sont les plus touchés (communauté des états indépendants)

L'UE est le principal fournisseur de services des USA.

I – La nature et la mesure des échanges internationaux

A) En quoi consistent les échanges internationaux