Les Cash Flow

ise pour mener à bien une nouvelle stratégie), contient toutefois des limites importantes :

- au niveau de la formule de valorisation, elle implique d’attribuer une valeur déterminante à la valeur résiduelle FCFn, notamment lorsque l'horizon de prévision n, contingent aux capacités d’anticipation et d’information des analystes, est court ;

- au niveau de son principe de fonctionnement même, lorsque l’entreprise étudiée est en période de FCF négatifs, liés par exemple à un ensemble d’investissements d’exploitation importants ; se pose en fait ici le problème de la distinction parfois subtile entre investissements d’exploitation normaux et investissements de nature stratégique ; il faut dans ce cas raisonner en termes de projections de FCF potentiels, en multipliant les hypothèses simplificatrices et en risquant de ce fait de réduire la pertinence de l’analyse.