Obligations Indexées

.......................................... 19 Marché secondaire .................................................................................................................................... 20

LE RISQUE DE L'INVESTISSEMENT.....................................................................................22

1) Risque de change. ................................................................................................................................. 22 2) Risque d'inflation.................................................................................................................................. 22 3) Risque des taux d'intérêt. ...................................................................................................................... 23 4) Risque des marchés............................................................................................................................... 23 5) Risque de l'entreprise............................................................................................................................ 23

MESURE DU RISQUE .................................................................................................................24

L'ÉMISSION OBLIGATAIRE ............................................................................................26

Effet de levier financier............................................................................................................................. 27

L'ORGANISATION D'UNE ÉMISSION OBLIGATAIRE ......................................................28

Rating........................................................................................................................................................ 29 Définitions................................................................................................................................................. 30

CLASSES D'OBLIGATIONS:.....................................................................................................33

1) Obligations classiques à taux fixe......................................................................................................... 33 2) Obligations linéaires ............................................................................................................................. 34 3) Obligations à taux d'intérêt flottant....................................................................................................... 35 4) Obligations à coupon zéro .................................................................................................................... 36 5) Obligations indexées............................................................................................................................. 37 6) Obligations à clause de change............................................................................................................. 38 7) Obligations convertibles ....................................................................................................................... 39 8) Obligations avec warrants..................................................................................................................... 40 9) Obligations « Reverse convertible »..................................................................................................... 40 10) Obligations perpétuelles ..................................................................................................................... 41 11) Obligations participatives ................................................................................................................... 41 12) Les instruments à court terme..............................................................................................................42

3 INDICATEURS SPECIFIQUES AUX OBLIGATIONS.....................................................44

TAUX RELATIFS AUX OBLIGATIONS ..................................................................................44

1) Taux nominal - taux facial.................................................................................................................... 44 2) Taux de rendement courant ( Current yield )........................................................................................ 44 3) Taux de rendement à l'échéance ( yield to maturity ) ........................................................................... 44 4) Taux de rdt à l'échéance intermédiaire ( yield to call ) ......................................................................... 45 5) Taux de return :..................................................................................................................................... 45

COTATION DES OBLIGATIONS .............................................................................................46 MATURITÉ ET SENSIBILITÉ DES OBLIGATIONS.............................................................48

La duration ................................................................................................................................................ 48 La sensibilité ............................................................................................................................................. 51 La convexité.............................................................................................................................................. 52

RÉGLES DE MALKIEL ..............................................................................................................54

ACTIONS ET VALEURS MOBILIÈRES ASSIMILÉES ...................................................56

LES FONDS DE PLACEMENTS. ...............................................................................................58

Classement selon le critère économique : ................................................................................................. 59 Classement selon le critère juridique : ...................................................................................................... 60 Classement selon la nature des actifs gérés :............................................................................................. 61 Classement selon le type et l'affectation des résultats............................................................................... 61 Le cadre légal belge des organismes de placement collectif..................................................................... 62

LES INVESTISSEMENTS ALTERNATIFS : les « HEDGE FUNDS » ..................................63

ORGANISATION DES MARCHÉS D'ACTIONS EN BELGIQUE...................................67

Le comptant .............................................................................................................................................. 68 Le marché continu..................................................................................................................................... 68 La cotation ................................................................................................................................................ 69 La liquidation ............................................................................................................................................ 70

PARAMETRES D’ ÉVALUATION DES ACTIONS ........................................................72

Définitions ......................................................................................................................................72

Le Price Earning Ratio.............................................................................................................................. 73 Le Taux de return...................................................................................................................................... 74 L’Indice BEL20 ........................................................................................................................................ 78

LA PERFORMANCE ............................................................................................................80

Les méthodes ..................................................................................................................................80 La décomposition...........................................................................................................................84 Etude de la décomposition au niveau d’une sous-période..........................................................85 Démonstration de la vraie relation...............................................................................................88 Pondération des segments entre eux ............................................................................................89 Benchmark(s) et attribution de performance .............................................................................90

Cas élémentaire ......................................................................................................................................... 92 Conclusion ................................................................................................................................................